- 2021年11月7日

確率的には「１１５円に慎重になった」との印象

―本記事は情報拡散を目的に作成しています。ご紹介している文書は、各情報サイトおよび各企業様のホームページ等から引用させていただいています―

　今週はＦＯＭＣ、米雇用統計といった最重要イベントを通過した。ドル円は１１３円台前半まで下落し、上値の重さも感じされた。日足チャートを見ると、高値圏でのレンジ取引は続いており、また、１１５円の可能性は残している。そのためには１１３円台維持が必須といったところだが、来週以降の動きが警戒される。

　そのＦＯＭＣだが、概ね想定通りとなった。資産購入ペース縮小開始を発表し、今月から月額１５０億ドルつづ、資産購入を段階的に縮小して行くと発表した。ペースを変えなければ、来年半ばには資産購入は終了ということになる。パウエル議長がＦＯＭＣ後の会見や講演などで示唆して来た通りとなっている。

　市場はむしろ、利上げに関するヒントを期待していたが、「利上げに適した時期とは考えていない。忍耐強くいられる」と述べるのみに留まっている。前回も述べたが、利上げについては、１２月ＦＯＭＣで議論されるものと思われる。１２月はＦＯＭＣメンバーの金利見通し（ドット・プロット）も公表されることから、そちらのほうがスムーズだ。市場の予想だと、来年の利上げはなく、２０２３年の利上げ開始を見込んでいる向きが若干多いようだ。しかし、来年の利上げ開始予想も少なくない。また、インフレについては、供給問題による「一過性のもの」との認識を示している。ただ、従来よりは想定以上に長引くリスクにも言及していた。

　イベントを通過後の特徴的な動きとしては、欧米の国債利回りの急低下が挙げられる。米国債利回りも急低下し、１０年債は節目の１．５％を下回った。先週はＥＣＢ理事会、今週はＦＯＭＣ、英中銀金融政策委員会（ＭＰＣ）があったが、各中銀は市場が織り込んでいる利上げ期待のけん制を強めていた印象も強い。そのような中、一連の中央銀行のイベントを通過して、市場も利上げ期待に対する見方を修正していたようだ。

　ＦＯＭＣを無事通過したが、ＦＲＢにはまだ、今月の注目イベントがある。パウエルＦＲＢ議長が続投するかどうかだ。ホワイトハウスは近日中に候補者を指名する意向が伝わっており、今週、バイデン大統領はパウエル議長とブレイナードＦＲＢ理事と面会したとの報道が流れていた。民主党の重鎮の一部からは、パウエル議長の続投に反対の声も出ているようだが、市場は続投の可能性のほうが高いと見ている模様。

　さて、下記の確率を見ると、週末の動きで下値期待が急上昇した。１１５円と１１２円に着目してみると、１１月末までに１１５円に到達する確率は前週の６２．０％から３４．６％に急低下した。一方、１１２円は３３．６％から４０．１％に上昇した。

　確率的にはイベントを通過して「１１５円に慎重になった」といった印象だ。

◆来週以降１１月３０日までに各ポイントを１度でも付ける確率

（）は先週末

１１７円：　３．５％（１５．６％）

１１６円：１２．７％（３３．７％）

１１５円：３４．６％（６２．０％）

１１３．４１円（週末終値）

１１２円：４０．１％（３６．６％）

１１１円：１４．９％（１６．８％）

１１０円：　４．０％（　６．３％）

◆来週以降１２月３１日までに各ポイントを１度でも付ける確率