- 2021年9月11日

確率的には「先行き不透明感が次第に高まり、方向感を見出せなくなっている」といった印象

―本記事は情報拡散を目的に作成しています。ご紹介している文書は、各情報サイトおよび各企業様のホームページ等から引用させていただいています―

　今週のドル円は１１０円を挟んでの上下動に終始した。方向感が定まらず、次第に膠着感が強まっている。今週はＥＣＢ理事会が開催され、パンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）のもとでの債券購入は緩やかなに縮小する方針を打ち出した。ＦＲＢ同様に出口戦略に一歩舵を切り始めている。

　ただ、中銀は同時に慎重姿勢も強調しており、ラガルドＥＣＢ総裁は、今回の措置は資産購入ペース縮小とは別の物といった趣旨に言及していた。

　ＦＲＢもＥＣＢも、足物のデルタ株による感染の影響がどの程度なのか見計らっているのであろう。特に直近の米経済指標においては、財政刺激策の期限切れの影響もあって、その影響が色濃く出始めていることを示す弱い内容が相次いでいる。正常化には向かいたいが、ここで景気回復を腰折れさせてしまえば、中銀にとっては大失態だ。慎重なアプローチを選択しているのであろう。

　それを反映してか、市場も先行きが見えなくなっているのかもしれない。デルタ株の感染拡大の影響がどの程度残るのか、サプライチェーン問題が依然根強くある中で、中銀の見立て通りに、来年にかけて足元のインフレが鎮静化して行くのか、判断を決めかねている状況のようだ。　

　さて、下記の確率を見ると、市場はドル円の行方に甲乙付け難くなっているようだ。１０８円と１１２円に着目すると、９月末までに１０８円に到達する確率は前週の２５．８％から１２．１％に低下した。一方、１１２円も１３．３％から１０．１％に低下している。１０８円が１３．１％、１１２円が１３．３％と確率的には概ね同水準となった。１０月末までを見ても、１０８円が３５．５％、１１２円が３１．６％と、こちらも概ね同水準となっている。

　「先行き不透明感が次第に高まり、方向感を見出せなくなっている」といった印象だ。

◆来週以降９月３０日までに各ポイントを１度でも付ける確率

（）は先週末

１１４円：　０．１％（　０．５％）

１１３円：　１．５％（　３．２％）

１１２円：１０．１％（１３．３％）

１０９．９４円（週末終値）

１０８円：１２．１％（２５．８％）

１０７円：　１．８％（　７．２％）

◆来週以降１０月２９日までに各ポイントを１度でも付ける確率

（）は先週末

１１４円：　５．１％（　６．２％）