- 2021年8月7日

確率は下値期待一服　リバウンド相場への期待はあるものの下値警戒感も根強い印象

―本記事は情報拡散を目的に作成しています。ご紹介している文書は、各情報サイトおよび各企業様のホームページ等から引用させていただいています―

　今週のドル円は一時１０８円台まで下落する場面があったものの、週末の米雇用統計を受けて買戻しが強まり１１０円台を回復。７月以降の緩やかな下落トレンドが終了するか来週以降の動きが注目される。先週のＦＯＭＣを受けて、市場は資産購入ペース縮小開始への期待を若干後退させていたが、今週のクラリダＦＲＢ副議長の発言や、今週の米雇用統計を受けて、従来のシナリオを復活させているようだ。

　そのシナリオとは「９月ＦＯＭＣで資産購入ペース縮小開始の可能性をアナウンスし、年末か来年初の開始」というものだ。その意味では８月２６ー２８日にワイオミング州ジャクソンホールで開かれるＦＲＢの年次経済シンポジウムがポイントとなるのかもしれない。パウエルＦＲＢ議長がそこでの講演で、上記のシナリオの可能性を示唆するのか注目となろう。

　ただ、素直に米国債利回り上昇とドル買いが進んで行くのかというと、それは未知数であろう。市場はある程度、上記のシナリオを織り込んでいる。問題は縮小開始から来るべき利上げ開始までのＦＲＢのスタンスが重要になってくるのかもしれない。

　デルタ株の感染再拡大の経済や社会への影響が数値化されてくるのは早くても第４四半期以降であろう。恐らく来年も不安定な状況が続くことが想定される。特に消費者や企業のセンチメントの点で。それらも考慮すれば、ＦＲＢは出口に向けてかなり、時間をかけた慎重なアプローチを取らざるを得ないのではと予想する。その間に現在のインフレ上昇が予想通りに沈静化する可能性もある。もしそうであるならば、金融政策面だけで、素直にドル買いのシナリオは描きづらい。

　さてドル円の確率だが、前週は下向きの確率を一気に上昇させ下値警戒感を高めていたが、今週は米雇用統計の発表を受けて、その動きは一服した。ただ、依然として下値期待は維持されている状況。

　１１２円と１０９円に着目すると、８月末までに１１２円に到達する確率は前週の１８．５％から２３．９％に上昇した。一方、１０９円の確率は前週の６８．２％から４０．６％に低下している。９月末まででも同様の動きがみられた。

　「米雇用統計を受けてリバウンド相場への期待はあるものの、下値警戒感も根強い」といった印象だ。

◆来週以降８月３１日までに各ポイントを１度でも付ける確率

（）は先週末

１１４円：　１．３％（　１．４％）

１１３円：　６．６％（　５．８％）

１１２円：２３．９％（１８．５％）

１１０．２５円（週末終値）

１０９円：４０．６％（６８．２％）

１０８円：１３．１％（３２．２％）

１０７円：　２．８％（１１．４％）